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东方金钱证券股份有限公司邹杰近期对奥士康进行商榷并发布了商榷发挥《2023年中报点评：Q2功绩发扬较好，多范畴发力构筑弥远成长逻辑》，本发挥对奥士康给出增抓评级，面前股价为33.27元。

事实上，现实也确实如此。胆子够大的人能够在冒险中发现机会与挑战，他们能够抓住机遇，并冒着失败的风险去尝试去赚钱。

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比如江苏的无锡市，去年全年，无锡全市的集成电路产值就高达2091亿元，产业规模列全国各大城市第二位。

奥士康(002913)

【投资要点】

Q2功绩发扬亮眼。2023年上半年公司已矣贸易收入20.42亿元，同比下滑10.88%，单二季度已矣贸易收入10.35亿元，同比下滑16.04%，环比增长2.89%，同比下滑原因主如果末端需求低迷、行业处于去库存的情状；上半年公司已矣归母净利润2.78亿元，同比下滑0.76%，单二季度已矣归母净利润1.47亿元，同比增长12.14%，环比增长11.84%，上半年已矣扣非归母净利润2.62亿元，同比增长10.20%，单二季度已矣扣非归母净利润1.47亿元，同比增长14.05%，环比增长26.59%。公司Q2利润端发扬邃密，主如果因为公司进行了家具结构的优化调整，减少消耗类家具占比，在管事器、汽车电子等范畴取得自便，占比抓续提高。

毛利率和净利率显耀改善。2023H1公司毛利率为26.01%，同比增长3.45pct，单二季度毛利率为26.08%，同比增长3.89pct，环比增长0.13pct；2023H1公司净利率为13.63%，同比增长1.39pct，单二季度净利率为14.19%，同比增长3.57pct，环比增长1.14pct。公司毛利率和净利率均有较为较着的提高，主要成绩于公司数字化考订以及家具结构的优化。从用度端来看，2023H1公司技能用度率为5.42%，同比增长1.04pct，其中处分用度率增长了0.82pct，销售用度率增长了0.38pct，财务用度率下落了0.16pct，公司研发用度率同比基本抓平。

牟定重心范畴，成长逻辑了了。在数据中心及管事器范畴，Intel的考证仍是通过，现在正在通过AMD多样家具的目标测试，公司与HPE、中兴、超聚变、新华三、长城、海浪、富士康、仁宝、广达、和硕、英业达、纬创、技嘉、台达、智邦、中磊等品牌管事器/数据中心和ODM/OEM厂商以及AWS、字节高出、英伟达等末端客户迷惑邃密的结合权衡，中枢客户订单抓续放量，管事器贸易收入已矣了高速的增长；在汽车电子范畴，公司抓续加大对国表里客户的开发力度，跟着新动力汽车浸透率的提高，汽车电子的增量空间进一步扩大；在新动力范畴，额外是在光伏逆变器、数字动力等范畴积极开拓阛阓，公司有望在本年迎来放量。在短期行业需求景气度较低的布景下，公司积极进行业务结构的调整以及客户的开拓，有望在夙昔需求复苏的时辰拥抱更大的成长，弥远成长逻辑了了。

【投资提出】

跟着公司在新一代管事器平台以及AI管事器场地的快速发力，以及卑劣需求的逐步回暖，咱们预测公司营收和利润均会保抓弥远褂讪的增长。预测公司2023/2024/2025年贸易收入区分为50.23/61.67/81.24亿元；预测归母净利润区分为6.95/9.05/12.45亿元；EPS区分为2.19/2.85/3.92元；对应PE区分为16/12/9倍，看护“增抓”评级。

【风险请示】

卑劣需求复苏不足预期；

产能开释节律不足预期；

原材料加价风险；

竞争加重影响全体盈利智商。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，财通证券张益敏商榷员团队对该股商榷较为真切，近三年预测准确度均值为31.35%，其预测2023年度包摄净利润为盈利7.3亿，左证现价换算的预测PE为15.36。

最新盈利预测明细如下：